Les investisseurs et les analystes ont vanté 2020 comme une année de super-cycle 5G, mais la COVID-19 a fait dérailler ces attentes. Aujourd’hui, une nouvelle étude suggère que les investisseurs qui espéraient que la 5G entraînerait une augmentation du nombre de smartphones pourraient se tromper. Cependant, tout n’est pas mauvais.
La 5G ne peut pas à elle seule stimuler la demande de smartphones
L’analyste de l’UBS Nicolas Gaudois et son équipe ont noté que les investisseurs ont terminé l’année 2019 avec de grands espoirs de voir la 5G déclencher un super-cycle qui stimulerait la demande de smartphones à partir de 2020. Cependant, ils étaient sceptiques sur ce point. Puis, en février 2020, La COVID-19 a bloqué la dynamique des ventes de smartphones 5G. Depuis, elles ont repris, mais de manière inégale.
Les analystes d’UBS estiment que 246 millions de smartphones 5G ont été vendus en 2020, ce qui représente 20 % du total des expéditions de smartphones. Pour cette année, ils s’attendent à voir 442 millions de smartphones 5G vendus, soit 33 % du total. Pour l’ensemble du marché des smartphones, UBS prévoit que 1,26 milliard d’unités ont été vendues l’année dernière, ce qui représente une baisse de 8 % d’une année sur l’autre. Pour 2021, la firme prévoit 1,34 milliard d’unités de smartphones, ce qui représenterait une augmentation de 6 %.
Selon M. Gaudois et son équipe, ces chiffres ne suggèrent pas que la 5G favorise une accélération rapide du cycle de remplacement des smartphones. Cependant, la technologie pourrait profiter aux vendeurs de smartphones et de composants d’autres manières.
Autres avantages pour l’industrie des smartphones
L’équipe de l’UBS s’attend à ce que la 5G augmente le prix de vente moyen des smartphones et stimule la valeur des composants des smartphones, en particulier des composants cellulaires. Ils estiment que cette technologie pourrait augmenter la valeur des revenus du marché mondial des smartphones d’environ 9 % entre 2021 et 2025.
Ce pourcentage tient compte de la baisse du prix de vente moyen des smartphones 5G à mesure que la technologie arrive sur le marché de masse. M. Gaudois et son équipe estiment également que la 5G pourrait augmenter la valeur du marché des composants de smartphones d’environ 5 % au cours de la même période et de 24 % pour les semi-conducteurs cellulaires RF.
Quelles sont les actions qui bénéficieront du déploiement de la 5G ?
L’équipe d’UBS a également examiné quelles entreprises bénéficieront du déploiement de la 5G. Bien que leurs recherches suggèrent que la technologie ne contribuera pas à augmenter la demande unitaire, ils considèrent toujours qu’il s’agit d’une opportunité importante pour la chaîne d’approvisionnement. M. Gaudois et son équipe s’attendent à ce que l’augmentation du volume des smartphones grâce à la 5G soit incrémentielle plutôt que matérielle. Ainsi, la technologie pourrait ne pas stimuler l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement de manière égale. L’équipe d’UBS prévoit que certains sous-segments et stocks en profiteront plus que d’autres.
Elle s’attend à ce que ce soient les fournisseurs de semi-conducteurs cellulaires et RF qui en profitent le plus. Le segment comprend des composants comme les condensateurs céramiques multicouches, les emballages de semi-conducteurs, les modules et les sous-traitants AiP, et les fonderies de semi-conducteurs. L’équipe d’UBS pense qu’Alphabet, Facebook et Amazon pourraient tirer profit de leurs récentes initiatives en matière de jeux dans le nuage. Ils aiment Murata, Samsung, TSMC, USI et WIN Semi pour leur exposition aux composants des smartphones 5G.
Gaudois et son équipe apprécient également Deutsche Telekom, T-Mobile et SK Telecom pour leur exposition au déploiement de la 5G. Parmi les autres gagnants potentiels de la 5G figurent NetEase et Tencent. L’équipe de l’UBS apprécie également Broadcom, MediaTek, Qorvo, Qualcomm, Skyworks, ASE Industrial et Samsung Electro-Mechanics.
Parmi les entreprises qui pourraient voir leurs bénéfices diminuer grâce à la 5G, citons Bharti Airtel, China Mobile, KDDI, Reliance Industries, Telkom Indonesia, Largan, LG Innotek, Sunny Optical, Micron, SK Hynix, EVE Energy, LG Chemical, Samsung SDI et TDK. L’équipe d’UBS estime qu’Apple, Samsung, Ericsson, Nokia et ZTE sont neutres pour le déploiement de la 5G.
Les pires actions pour le thème 5G
Selon l’équipe de l’UBS, certains fabricants de composants seront affectés par le déploiement des 5G. Alors que les fabricants de smartphones choisissent les fonctionnalités, ils font des compromis pour inclure la 5G. Cela signifie que certains composants pourraient être exclus des nouveaux smartphones. Les entreprises qui pourraient être touchées par cette tendance comprennent celles qui fabriquent des composants de base non essentiels et des boîtiers, des écrans, des flashes NAND et des services de fabrication électronique.
Par exemple, M. Gaudois et son équipe pensent que AAC Tech, LG Display et O-Film pourraient être confrontés à une pression accrue sur les prix de certains de leurs composants moins essentiels en raison de l’augmentation de la nomenclature. Ils avertissent que le DTAC risque de perdre sa part de marché 5G au profit de la concurrence en raison du retard de déploiement et de la mise aux enchères du spectre 5G.
Parmi les autres entreprises qui pourraient être affectées par le passage à la 5G, on peut citer LG Electronics, qui dispose d’une marge de manœuvre limitée pour augmenter le nombre d’unités de téléphones intelligents, augmenter les prix de vente ou élargir les marges. L’équipe d’UBS n’aime pas non plus Pegatron, SMIC, Telecom Italia et Xiaomi. Ils considèrent que la poussée de la 5G est légèrement négative pour Micron, SK Hynix, Western Digital, LG Display, Sharp, Hon Hai, Pegatron, Wistron, BYD Electronic et Foxconn.
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(Image présentée par ADMC via Pixabay)
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