Il n’est pas fréquent qu’un grand banquier se prononce en faveur du métal jaune, mais un analyste du Credit Suisse prend la parole en faveur de l’or. Andrew Garthwaite, Head of Global Equity Strategy au Credit Suisse, a plusieurs arguments clés en faveur de l’or. Non seulement le métal est actuellement sous-évalué et en hausse, mais les actions des mines d’or sont bien positionnées comme d’excellentes couvertures et investissements.
Si vous avez suivi l’actualité minière, vous savez qu’une grande partie de l’investissement mondial se concentre sur les dividendes provenant des métaux durs et des métaux de batterie. Mais comme le souligne l’allié inattendu de l’or au Credit Suisse, l’or ne mérite pas seulement votre attention, il la vaut.
Que se passe-t-il avec les prix de l’or ? Selon le banquier du Credit Suisse, ils sont en baisse !
Il est particulièrement ironique d’entendre le Credit Suisse parler de l’or sous-évalué alors que M. Garthwaite avait publié l’an dernier un rapport contenant l’affirmation maladroite (rétrospectivement) « nous pensons que [l’or] pourrait atteindre 2 200 dollars ».
Il n’est pas nécessaire d’être un banquier de renom pour remarquer que l’or a souffert depuis ses sommets lors de la pandémie. L’analyste du Credit Suisse va cependant plus loin. Il note à la fois sa sous-performance par rapport aux matières premières, son plus bas niveau depuis près de dix ans par rapport à l’argent, et en termes corrigés de l’inflation, il est en fait en baisse de 20 % par rapport à un indice de 2011.
Cela nous amène à son principal argument : l’inflation doit être fortement prise en compte. Alors que les États-Unis atteignent des ratios dette/PIB bien supérieurs à la zone de danger du FMI pour les crises monétaires, les banques centrales de tous les continents inondent la masse monétaire pour aider à maintenir leurs économies à flot. Les investisseurs se tournent déjà vers d’autres couvertures, comme les bons du Trésor que suit CS via les indicateurs TIPS, mais l’or n’a pas encore rattrapé son retard, ce qui signifie que c’est un excellent moment pour acheter si vous recherchez une couverture directe.
C’est donc le moment idéal pour s’intéresser aux actions minières aurifères à haut rendement si vous espérez également profiter des rendements.
Les valeurs minières aurifères sont dans le collimateur des banquiers car le prix du métal devrait augmenter
Malgré la forte présence des matières premières dans le secteur minier en ce moment, les sociétés axées sur l’or ont sous-performé. Avec la surperformance du cuivre et des métaux de base, l’or a souffert de la faiblesse relative de son prix.
Cette situation s’est manifestée par le fait que les actions des sociétés minières aurifères se négocient à près de 3/4 de la valorisation du marché dans son ensemble. Ainsi, une faiblesse temporaire, sans rapport avec leurs fondamentaux, permet une acquisition bon marché avec un potentiel élevé, non seulement en tant que couverture contre les préoccupations plus larges du marché, mais aussi en tant que rendement à part entière.
En effet, avec la hausse probable du prix de l’or (CS estime qu’elle sera d’au moins 7 %), les valeurs minières aurifères connaîtront une hausse significative. En outre, contrairement aux valeurs de croissance les plus compétitives, les valeurs minières aurifères offrent une couverture contre les évolutions à la baisse du marché, qui ne sont que trop probables.
Quelles valeurs minières aurifères le Credit Suisse recommande-t-il ?
Bien que l’analyste ne s’attarde pas trop sur les détails, un certain nombre de sociétés d’extraction axées sur l’or sont mentionnées comme étant à la fois abordables et susceptibles de porter leurs fruits. Barrick Gold, Kinross Gold et Yamana Gold figurent toutes parmi les sociétés citées, mais qu’est-ce qui les distingue aux yeux de notre banquier ?
Exposition à l’or : avant tout, ces sociétés et d’autres sont fortement axées sur le précieux métal doré. Cela signifie qu’elles sont encore plus sous-évaluées aujourd’hui qu’une société équilibrée dans le même espace. En outre, lorsque l’or se réajustera à la hausse, ces sociétés minières axées sur l’or bénéficieront d’une plus grande dynamique de hausse.
Bien que le banquier du Credit Suisse ne se soit pas prononcé en faveur d’un achat pur et simple de l’or, il est clair qu’il pense savoir où va le secteur. Seul le temps nous dira dans quelle mesure ils sont exacts, mais il semble bien qu’il s’agisse d’une question de taille, et non de direction, du changement à venir.
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(Image en vedette par Alex.ch via Flickr)
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